Fuera De Africa

Fuera de Africa Empiezo la carta de esta semana en algún lugar sobre el Atlántico, a medio camino a través de un vuelo de 11 horas desde Frankfurt a Dallas. Ha sido un completo maravillosos 11 días en Sudáfrica, a más de 1.000 personas en 12 lugares, dando una media docena de entrevistas con los medios, y de reunirse con muchos individuos. Habían pasado 12 años o más desde que era pasado en Sudáfrica. La diferencia no puede ser más palpable. La última vez que estuve allí, hablar con los amigos y conocidos sobre el futuro de África del Sur, el estado de ánimo era tan pesimista que había que eliminar objetos afilados de las inmediaciones antes de iniciar la conversación. Esta semana, quiero darte algunas impresiones no sólo de Sudáfrica, pero hablar un poco acerca de los mercados emergentes en general. Mecedora Wall Street A continuación, quiero anunciar un libro nuevo y una nueva impronta libro. Junto con mi editor, John Wiley and Sons (una de las editoriales independientes más grandes), estamos anunciando un nuevo sello libro o "serie." Nuestra intención es que cuentan con varios autores nuevos cada año, que en nuestra opinión tiene algo interesante y útil decir, en el mundo de las inversiones y los negocios, pero normalmente no tienen la oportunidad como autores por primera vez. Los libros serán publicados bajo el sello del Milenio Wave. Estoy orgulloso de que el primer libro es por mi buen amigo Gary Marks. Gary es un muy exitoso gestor de fondos de cobertura y de los inversores, así como un hombre de negocios de primer nivel, pero igual de importante, un hombre de familia muy involucrado. Él es el CEO de una empresa de gestión de activos con oficinas en Nueva York, Tampa, y Hawai, donde vive. Sin embargo, comenzó a cabo en la vida como un artista de rock and roll, de haber hecho 10 grabaciones de música original en los últimos años. Muy apropiadamente, su libro se llama oscilación de Wall Street y analiza en detalle cuatro estrategias principales para la gestión de su cartera y su vida. ¿Qué son? * Los controles emocionales: cómo cubrir sus emociones, así como sus inversiones. * Conocer la diferencia entre el Mercado y Estadísticas de Mercado bombo: hay estadísticas sobre el mercado, y luego están las estadísticas que son cuidadosamente embalados para comercializar ti. * Cobertura de la cartera de construcción: cómo y por qué para hacer técnicas de cobertura de la regla, no la excepción, en su cartera de inversiones. * Planificación para el futuro y la búsqueda de "El Juego Final": ver a su cartera de activos, su carrera y su vida personal como uno inseparables "inversión". Este es un libro valioso para inversores experimentados, así como los que empiezan. Gary habla acerca de la inversión a partir de una práctica, el punto de vista holístico. Él le pide que tenga en cuenta su cartera de activos, su carrera y su vida personal como uno inseparables "inversión". Y ¿cómo llegamos al Santo Grial? Por llegar a un millón o diez millones o mil millones de dólares? O aumentando el tiempo que pasamos la reproducción de música, o caminar en la playa, o jugar con nuestros hijos, o simplemente convertirse en una mejor persona? El "End Game" es un lugar donde podemos vivir fuera de una fuente de ingresos segura y ya no se verán obligados a "jugar" el juego. Queremos llegar al punto en el que el juego no nos está jugando. Él tiene un enfoque paso a paso para llegar hasta allí. Se hace eco de varios de mis principales temas en Rocking Wall Street: la inversión tradicional es mucho más peligroso y menos rentable para el inversor medio que muchas firmas de corretaje están dispuestos a admitir. Perder dinero es tan matemáticamente tóxico que debe ser evitado a toda costa y en cada vuelta. Este es un libro práctico, donde discute construcción de la cartera actual y cómo cubrir los riesgos e idear métodos para equilibrar una cartera para lograr los resultados que desea. Y también cumple con uno de mis criterios más importantes para un libro: es bien escrito y agradable de leer. Me siento orgulloso de que es la primera en el nuevo sello del Milenio Wave. Usted puede conseguir el libro en Amazon. Y sí, vamos a estar buscando para los manuscritos, así que si usted es un autor de aspiración, me envía su manuscrito o en un esquema muy detallado. Tengo que ser sincero, vamos a ver mucho más propuestas de lo que podemos publicar. Tengo la intención de ser muy selectiva, y eso significa que la mayoría de las ideas que vemos simplemente no será capaz de hacer. Yo no estoy buscando libros sobre la última nueva estrategia comercial o nichos muy especializados. Pensativo, bien escrito (y es de esperar un poco de diversión para leer) libros que nos hacen mejores inversionistas son lo que yo estoy buscando. Y ahora, echemos un vistazo a Sudáfrica y los mercados emergentes. Encontrando Valor en Sudáfrica Me di cuenta a mitad de camino a través de mi reciente viaje que había pasado algún tiempo desde que estuve en un país de mercado emergente. He estado en más de 50 países en los últimos 20 años, pero recientemente la mayoría de mis viajes he estado en Europa y Canadá, con el viaje de vacaciones de vez en cuando a México. Como observé Sudáfrica, fue la fuerza trajo a casa a mí que hay algo más en la historia de los mercados emergentes de China, India y Brasil. Hay un buen número de países que están experimentando un crecimiento robusto y que contribuyen a la economía mundial. Se informó en Davos este año que por primera vez el mundo en desarrollo tiene una mayor proporción del PIB mundial que el mundo desarrollado. Hoy en día, nos centramos en un país de mercado emergente que no hace tanto de noticias como debería. Como he mencionado anteriormente, el estado de ánimo entre los que hablé con en Sudáfrica en la década de 1990 cuando viajaba a menudo a Sudáfrica era bastante pesimista. La economía no era buena, debido a las sanciones económicas internacionales derivadas de protestas mundiales sobre la política de apartheid. Los cambios y las elecciones se acercaban, y que no estaba claro lo que pasaría. Viajé para (sobre todo) de negocios en otros 14 países subsaharianos de África. Con algunas notables excepciones, la mayoría de los países no estaban haciendo bien y las cosas habían progresado de mal en peor durante los 10-20 años anteriores. Fue un momento difícil para tratar de hacer negocios, pero fue una gran educación. El contraste de hoy es increíble. Antes de entrar en algunos hechos, te voy a dar algunas impresiones. En primer lugar, hay grúas de construcción en todas partes en las cuatro ciudades que visité: Johannesburgo, Pretoria, Durban y Ciudad del Cabo. Hace doce años los treinta millas de Johannesburgo a Pretoria fue la tierra en su mayoría agrícola. Hoy es una ciudad grande, con oficinas, centros comerciales y casas que bordean la autopista. Hubo un número significativo de más bonitas nuevos desarrollos de vivienda, muchos, si no la mayoría se está construyendo en la especulación a lo largo de la autopista. Johannesburgo es una ciudad de clase mundial, a la par con Nueva York o Londres o cualquier ciudad importante en términos de instalaciones, tiendas, infraestructuras ... y el tráfico. Hubo nuevos centros comerciales en todo, y las tiendas estaban ocupados. Los restaurantes eran excelentes. Los hoteles que me alojé en y hablé a eran excelentes y modernos. El área de Santon es particularmente agradable. Durban es una joya tropical en el Océano Índico. Una vez más, había obras en todas partes - una ciudad verde, verde de 1.000.000 personas, con carreteras modernas y buen clima. He estado en Sydney, Vancouver y San Francisco. Los amo a todos. Pero para mi dinero, Ciudad del Cabo es la ciudad más bonita que he estado. Montañas increíbles, puertos de aguas azules, playas de arena blanca, con bodegas enclavadas en medio de las montañas y valles. La zona de la línea de costa, donde me quedé, es divertido y vibrante. Una vez más, una cantidad asombrosa de la construcción en todas partes, especialmente en la zona costera, ya que los inversores de Dubai están invirtiendo grandes sumas de dinero en la creación de una masiva / / desarrollo residencial / negocio minorista restaurante. Hay varios muy grandes desarrollos similares, que suben en diferentes partes de Ciudad del Cabo. Me comieron la cena el viernes por la noche en un restaurante llamado Baia en el Waterfront. Me parece que realmente me gusta de los mejores Chardonnay sudafricanos. Mis amigos saben que soy algo de un snob chardonnay. Me gustan las mejores bodegas de California. Me sorprendió gratamente encontrar más de unos pocos acelgas sudafricanos la igualdad de sus contrapartes en Estados Unidos, pero a un tercio a la mitad del precio para el mismo nivel de calidad. (Debo señalar que un chardonnay decente en Londres o en Europa es el doble del precio de Estados Unidos.) El dos de nosotros tuvimos el mejor chardonnay en el restaurante y una de las mejores comidas que he tenido en mucho tiempo, y la factura era menos de $ 100. Al día siguiente mi pareja Prieur du Plessis me informó que Baia fue uno de los restaurantes más caros de la ciudad. A modo de comparación, se puede pasar fácilmente 2-3 veces mayor que en un restaurante similar en Dallas, y 4-5 veces mayor que en Nueva York. Olvídese de Londres. Comencé a preguntar acerca de los proyectos de ley para la comida, las bebidas, y por ejemplo para el resto del viaje. El país fue uniformemente alrededor de la mitad de lo que pagaría en Texas para la misma calidad. Me quedé en un muy buen hotel de cinco estrellas (El comodoro) durante seis noches por menos de $ 1.000, incluyendo varias comidas, lavandería, y mi cuenta de bar. Su precio sin ascensor era mucho más alto, pero es evidente que se puede conseguir ofertas, y es temporada turística en eso. El servicio era excelente y entregado de manera uniforme con una sonrisa. La excepcionalmente agradable coto de caza privado (Itaga) nos alojamos en cuando llegué por primera vez, tratando de superar el jet lag, estaba a sólo unos pocos cientos por noche, incluyendo las comidas, vino y carreras juego. En resumen, después de haber estado en Londres y Europa para mis últimos viajes al extranjero, Sudáfrica parecía una ganga. Y no era sólo la gente que hablé que eran optimistas. Grant Thornton (una gran empresa internacional de contabilidad) hizo una encuesta en los 30 países en los que hacen negocios. Los cuatro países con mayor optimismo y confianza fueron la India, Irlanda, Sudáfrica y China continental. ¿Por qué tanta confianza? Creo que hay varias razones. La economía ha estado creciendo a un comunicado casi un 5% al ​​año durante los últimos años, lo cual es bastante fuerte. Han tenido 32 trimestres consecutivos de crecimiento positivo. Pero las cifras oficiales pueden subestimar la realidad por una cantidad significativa. Si nos fijamos en el IVA (impuesto sobre el valor añadido) recibos, así como otras figuras tributarias, algunos economistas estiman que la economía podría estar creciendo un 7% o más. ¿Por qué la diferencia? Hay una gran economía "informal" en Sudáfrica. Si bien gran parte de los ingresos no se puede informar, cuando algo se compra y se vende en los sectores minorista, se recogen los impuestos. El mercado de valores ha crecido más de 25%, 47% y 41% durante los últimos tres años. Tal encierro es siempre un impulso a la confianza. Pero también hay algunos fundamentos reales subyacentes a los mercados alcistas de los mercados emergentes. Sudáfrica tiene un fuerte sector de los productos básicos, con numerosos productos y no sólo el oro. JP Morgan cree que el crecimiento de las ganancias para las empresas sudafricanas, incluso ajuste de algunas anomalías, será un 20% este año, lo que debería significar otro buen año para sus mercados locales. Este vínculo entre los productos básicos y los precios del mercado de valores se refleja no sólo en su mercado de valores, pero en los mercados emergentes de todo el mundo. Mira la estrecha correlación de los últimos diez años entre los precios de los productos básicos y el índice de acciones de mercados emergentes. Creo que esto demuestra más claramente el vínculo entre la reciente subida de los precios de las materias primas y los mercados emergentes. Es algo más que una historia de China. Fútbol como motor económico La atención que se presta al fútbol (o soccer en los Estados Unidos) se está levantando al rojo vivo en Sudáfrica. Y por una buena razón: será el anfitrión de la Copa del Mundo en 2010. Ellos esperan algunas 3.000.000 aficionados a aparecer. El gobierno está utilizando la ocasión para pasar unos 400 millones de rands (poco más de US $ 50 mil millones) en todo tipo de proyectos de infraestructura. Ellos están duplicando el tamaño de los principales aeropuertos, que ya había sido significativamente mejorados. Al pasar por la construcción en el aeropuerto de Johannesburgo, tienes que estar impresionado con el tamaño de la misma. Nuevos caminos y otras formas de infraestructura están siendo añadido a prepararse para la llegada, pero tendrán el efecto adicional de hacer al país más competitivo, al igual que la infraestructura en China ha sido un impulso a ese país, y la falta de infraestructura ha limitado India. La Copa del Mundo también será un impulso al turismo, ya es uno de los sectores más importantes de la economía. Ciudad del Cabo se está convirtiendo en un destino internacional para vacaciones y conferencias. El crecimiento del turismo ha sido fuerte, con un crecimiento de 20% el año pasado a partir de 2005. 2006 fue un año récord. Curiosamente, el 75% del tráfico se informó en el crecimiento del turismo es de África y el Medio Oriente. Si bien muchas de las personas son turistas, creo que una buena parte son hombres de negocios y las mujeres de todo el África subsahariana que miran a Sudáfrica como centro financiero acuerdo para hacerlo. Sudáfrica tiene un sector de servicios financieros muy fuertes, muy competentes, y cada vez que es un imán para los empresarios de toda África que buscan encontrar capital. Sudáfrica también tiene una fuerte clase empresarial que es la base de gran parte de la nueva empresa y el desarrollo, no sólo en Sudáfrica, sino en toda África. El resto del mundo ve con razón Sudáfrica como el lugar para lanzar en el resto de África. ¿Hay problemas en Sudáfrica? Por supuesto, y algunos de ellos son bastante graves. Pero ese es el caso en casi todos (no puedo pensar en una excepción) las economías de mercados emergentes. Mientras que la tasa general de delincuencia está disminuyendo, todavía es demasiado alto. Algunos, más crímenes de alto perfil en los últimos tiempos se han traducido en un fuerte clamor por un cambio serio. La corrupción es un problema, pero que es el caso de casi todos los países de mercados emergentes. Los altos niveles de pobreza son evidentes. Aunque el empleo está creciendo y cada vez más de los pobres están siendo traído a la economía, todavía hay mucho espacio para el progreso. La infraestructura de telecomunicaciones se ve obstaculizada por la falta de competencia seria. El acceso a internet es limitado en muchas áreas, y es muy lento en el que existe. Esto mejorará en los próximos años, pero es un serio obstáculo para los negocios. Hay escasez de energía y la necesidad de más plantas de generación de energía para mantenerse al día con el crecimiento. Pero todas estas áreas son (en su mayoría) van a mejorar. Veo un montón de oportunidades en África del Sur, en particular, y de África en general. Echemos un vistazo a un área donde puede haber más que un poco de potencial en el futuro. Creo que hay un profundo valor a largo plazo en África (no sólo de Sudáfrica) tierras de cultivo. En este momento, dada la naturaleza de los Estados Unidos y las subvenciones europeas a la agricultura, es difícil para los agricultores del mundo en desarrollo para competir. Pero eso va a cambiar en la próxima década. Como he escrito antes, la "Vieja Europa" y los EE. UU. van a estar bajo una intensa presión del presupuesto público debido a los altos niveles de pensiones y gastos médicos que han prometido sus boomers se jubilan. Europa es particularmente vulnerable. En pocas palabras, Europa no puede permitirse el lujo de mantener las promesas de pensiones que han hecho y pagar otros gastos normales del gobierno sin aumentar los impuestos. Salvo que ya tienen altos impuestos de la economía-sofocante. Los presupuestos se van a tener que ser cortado en otras áreas. En algún momento, más temprano que tarde, los subsidios agrícolas van a estar bajo presión, ya que los políticos deben decidir dónde encontrar el dinero para pagar las pensiones prometidas y de atención médica. Hay más votantes que son mayores y en las pensiones que hay agricultores. Puedo contar los votos, y no es difícil predecir el resultado. Será con mucha lucha, pero en el mediano plazo, las subvenciones a la agricultura en Europa se va a tener que ir. Cuando la escritura es clara en la pared, Europa empezará a negociar sobre esos subsidios, tratando de conseguir algo para lo que van a tener más remedio que dar. Parte de eso será la de reducir los subsidios de Estados Unidos también. África se convertirá en un granero de gran parte de Asia. Con China presionó para el agua y gran parte de sus tierras agrícolas se utiliza para el desarrollo, China tendrá que importar más alimentos. Y como el resto del mundo se vuelve más desarrollada, habrá un aumento de la demanda de carne, lo que significa una demanda aún mayor de cereales forrajeros para el ganado. El creciente uso del etanol está aumentando la demanda de maíz, absorbiendo más del uso de la tierra del mundo para el maíz de energía en lugar de por la comida. El simple hecho es que a medida que el mundo se hace más próspera que vamos a necesitar más de granos y otros alimentos. ¿Dónde está la tierra que van a necesitar para alimentar al mundo? Hay una abundancia de África, junto con el agua necesaria y el trabajo. Y a medida que los países africanos mejorar su infraestructura, que mejorará la capacidad de los agricultores para obtener sus granos al mercado a niveles rentables. Hay mucho que gusta de los mercados emergentes. Ahí es donde una gran cantidad de crecimiento potencial real en las próximas décadas será. Y Sudáfrica será una de las mejores historias. Si usted no está haciendo negocios allí ya, usted debe preguntarse, ¿por qué no? Home Again, Tulsa Quiero agradecer especialmente a mis socios sudafricanos Prieur du Plessis y Paul Stewart y el resto del equipo en el plexo Asset Management. Nunca me han tratado tan bien en un viaje. Ellos hicieron todo el trabajo duro es un placer, el cuidado de un millar de pequeños detalles para que pudiera concentrarse en las tareas a mano. Y lo hicieron los arreglos para un poco de diversión, relajación y gran turismo. Tengo muchas ganas de volver pronto. Fue bueno para llegar a casa ayer por la noche y ver algunos de mi familia en la noche. Los dos vuelos de vuelta con Lufthansa eran largos (11 horas cada uno) pero bueno. Era otra cosa llegar a Johannesburgo. United fue más de dos horas de retraso, así que me perdí mi vuelo directo con South African Airways desde Washington, DC. Mi asistente tiene un supervisor en Estados aprobar un vuelo a Londres, donde yo pudiera coger otro vuelo AEA tras una escala de diez horas. Dios bendiga a ese tipo. La agencia de viajes en Dulles en Washington DC no estaba contento con él, sin embargo, como ella pensó que yo estaba poniendo un billete de "libre". "Es por esto que mi pensión está en medio", dijo. Llamó a tratar de encontrar otro supervisor para anular la primera, pero no pudo encontrar uno. Esperé delante de ella durante más de una hora y media (después de esperar una hora para llegar a la parte delantera de la línea). Ella claramente quería ver si yo sólo se sienten frustrados y se van. Ella finalmente me dio un billete en el último minuto, al darse cuenta de que no iba a ninguna parte. El resto del equipo y de la tripulación de vuelo United fue muy agradable y servicial. Me impresionó particularmente con Air sudafricano. Muy cómodos asientos de clase de negocios, un servicio impecable y excelentes vinos. Tengo problemas para dormir en los aviones, pero en realidad me podía dormir en este tipo de asientos. Pero todavía tardó más de 40 horas para llegar a Johannesburgo, en lugar de menos de 20 años, así que estaba agotado cuando llegué allí. El jet lag este viaje fue tan mala como la que he tenido. Volviendo ha sido fácil. Conduzco a Tulsa con algunos de mis hijos mayores próximo fin de semana a ver a Amanda (uno de los gemelos) animar en su último partido en ORU. Ella es animadora cabeza y es muy bueno. Este verano va a la República Checa para entrenar porristas allí (que sabían?). Ella se gradúa este mes de mayo. Su hermana Abigail tendrá un semestre más. Crecen tan rápido. Tengo la esperanza después de la graduación ellos vendrán a vivir y trabajar en el área de Dallas, pero saber que no siempre funciona de esa manera. Se está haciendo tarde y la hora de golpear el botón enviar. Tienen una gran semana y disfrutar de los que estás. John Mauldin 2007 John Mauldin. Reservados todos los derechos.